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（原标题：【海通期货】11月4日晨间策略+走动内参）九游体育app娱乐
汇通财经APP讯——股指：上周末公布了10月制造业PMI数据，边缘上有所改善，且6个月以来初度处于隆替线上方，也高于季节性水平。供需结构方面，供需双双改善，但供应端的改善较为较着，而需求端的改善力度较小。需求结构方面，固然内需边缘上小幅改善，但外需边缘则无间回落，且悉数景气度方面外需和内需的差距进一步扩大，前三个季度无间好于季节性水平的外需，仍是出现弱于季节性的征象，后续战略层面对内需的刺激仍将是盈利端预期关切的重点。价钱方面，受大量商品价钱较着上升的影响，原材料购进价钱显和出厂价钱边缘上均权贵走升，或炫耀10月PPI环比将边缘较着上行，可是，出厂价钱并不可完全转化原材料端的上行，制造业的利润率水平在10月将濒临较大的压力，A股盈利端或将不绝濒临利润率偏低的困扰。库存方面，尽管大周期下制造业仍是参加了补库周期，可是在利润景况较差以及需求偏弱的情况下，制造业的补库流程仍然较慢。同期，制造业的坐褥意愿仍然较弱，现在仍处在制造业补库周期的初期阶段。分企业限制看，大型企业的景气度悉数水平好于中型，中型则好于袖珍，大型企业景气度仍处于隆替线上方，而中袖珍企业则无间处于隆替线下方，或炫耀民营企业仍濒临筹划上的较大压力。受到10月供需两头集体回暖的影响，制造业预期边缘上有所回升，固然无间处于隆替线上方，可是仍低于季节性水平，计划到BCI企业投资前瞻指数也推崇出边缘回升但悉数水平偏低的特征，举座看，制造业预期仍偏乐不雅，但乐不雅的程度终点克制压制A股盈利端的两轻松素，需求不足的问题在10月并莫得出现较着的改善，内需改善力度较弱，外需已无间回落，而利润率较低的问题在10月似乎更为权贵。尽管10月PMI数据举座来看呈现出了边缘改善的迹象，但结构数据上的矛盾依然较着，不会对于A股盈利端产生较大的预期调遣。另外，当前市集对A股盈利预期本就较低，故10月的PMI数据不会改造市集对A股盈利端将不绝“L”型见底的预期。市集走动的重点仍会放在流动性主导的估值变化上。国债：上周权力市集有所走弱，市集风险偏好回落，债市交投情感升温，短端品种推崇更好，况且期货涨幅要强于现券，TS2412合约基差较着拘谨，而由于市集对财政增量战略的预期，长端品种承压，漫骂利率弧线大齐走陡。上周公布了10月官方PMI数据，数据超出市集预期，制造业PMI重回膨胀区间，举座数据炫耀稳增长增量战略提振了市集信心，但由于此前市集仍是一定程度上走动了PMI回升的预期，因此数据的公布对债市的影响有限。本周将举行宇宙东谈主大常委会议，对于是否有加多债务额度限制的战略落地之前，揣度市集将对此演绎较为浓烈的博弈，短期内债市还需保持严慎，单边策略上冷落接受不雅望派头。后续如果增量战略按期落地，揣度利率弧线还将不绝走陡，可关切弧线走陡契机。贵金属：近日，贵金属价钱出现边缘走弱的迹象。10月31日，comex黄金着落1.6%，为7月以来的单日最大跌幅。跟着好意思国大选投票日阁下，“特朗普走动”止盈盘已透露，部分多头采用逢高减仓。大选后果依然存在不细目性，除黄金除外，好意思元也涨势暂缓。固然10月新增非农不测“爆冷”，但休闲率仍处于历史的相对低位，况且好意思国举座经济数据仍无间偏强，尤其是个东谈主破钞支拨，撑持Q3 GDP保管较高增速。此外，即使油价较着回落，5Y好意思债订价的通胀预期仍未抑遏上升趋势，实质利率也无间进取，宏不雅周期正处于过热的阶段。策略上，短期内黄金或走势偏弱，冷落计划部分止盈。待风险出清后，再择时加仓。黄金行情颓势时间，白银相对黄金波动更大，冷落暂时不雅望。煤焦：跟着淡季阁下，成材成交逐步放缓，铁水产量有见顶预期，上周铁水产量小幅下降0.22万吨至235.47万吨，但现在钢厂盈利率仍然保持在60%以上，铁水产量揣度保持相对高位，以致有回升可能，焦煤焦炭需求仍有一定撑持，从供应来看，焦煤国表里供应齐有小幅加多，焦炭供应近期虽有下滑，但焦企盈利为正且有逐步走扩的趋势，焦炭供应相对逍遥，概括来看，现在煤焦供需基本面仍处于相对宽松态势，仅依靠基本面撑持上升能源不足，但在宏不雅预期下，市集不雅望情感较浓，近期需关切宏不雅战略及铁水产量变动情况。原油：WTI原油周五一度站上了70好意思元，但夜盘高位的大幅回落让周四周五油市献技极限回转，炫耀了当前油市深陷震憾阵势，以前一周油价跳空低开之后最终周度跌幅超3%，地缘要素仍然主导着油价波动，在上周末因以色列对伊朗的进军容颜是对原油市集影响最小的选项，周一油价平直大幅跳空日内跌幅一度6.5%，一度完全回吐了10月初的地缘溢价，但周四市集又传出伊朗将进军以色列的音讯，油价又从低位真实还原了本周失地，不外最终周五晚油价如故从高位回落近2好意思元，宏不雅层面风险偏好降温，包括中东停战谈判的进展及市集惦记之前一个周末那种预期幻灭的风险让部分资金在周五夜盘采用了离场不雅望，地缘层面的反复给油市带来扰动。高频宗旨方面好意思国市集月差及真金不怕火厂加工毛利相对巩固，但欧洲市集出现了较着的变化，月差结构走弱，但最近几个走动日的柴油裂解差反弹让真金不怕火油毛利反弹幅度更较着。供应端对油价的撑持转弱，而需求端对油价的下行压力有所缓解。中国市集最近几周制品油裂解差举座回暖较着，一方面在近半年原油加工量大幅低于旧年同期后，国里面分地区出现制品油供应偏紧阵势，另外原油的重点回落也给裂解差反弹提供了基础。另外周五晚上好意思国劳工部公布的数据炫耀，本年10月份仅新增了1.2万个劳动岗亭，增速创2020年最慢记载，远不足预期的10万东谈主，休闲率仍保管在4.1%。动作影响市集预期好意思联储降息节拍的紧要宗旨，跟着数据公布，市集对好意思联储11月7日降息25个基点的可能性上升至接近100%水平，对于这一数据特朗普称其为“我国历史上最晦气的劳动敷陈”。对跟着时刻参加好意思国总统选战终末冲刺阶段，哈里斯与特朗普的对决参加尖锐化，谁能当选新一任好意思国总统亦然下周对金融市集来说影响最大的重磅事件，油市仍处在不雅望及不雅点易变的阶段。地缘风险的反复扰动让投契者持仓疗养无间被迫变化，好意思国商品期货走动委员会（CFTC）数据炫耀搁置10月29日当周，WTI原油期货投契性净多头头寸减少17037手至48426手。而洲际走动所（ICE）布伦特原油期货在上周投契性净多头头寸减少40,674手合约至93,907手。原油市集供需层面永久预测供应压力仍是悬在油价头上的利剑，但短期内油市本人暂时并莫得给出很明确的单边驱动。本周市集将聚焦于好意思国总统大选后果，这可能对能源市集带来新的变化，细心节拍主办，限度好风险。铝：本周跟随本钱端变动震憾运行。基本面矛盾并不凸起，运行产能高位持稳，需求端下流铝材开工小幅回落，后续可能逐步向淡季过渡。本周铝锭社会库存延续去库，再次回到近五年低位，同期本钱端氧化铝现货仍推崇坚挺，赐与铝价撑持。但阁下淡季实质破钞已略有走弱，后续若货运问题逐步缓解仍有累库可能，另外大选前宏不雅情感或相对严慎，驱动不足震憾为主。主力下方撑持看20500，上方看21000-22000，关切宏不雅氛围以及破钞情况。白糖：外洋市集上，多空消拒绝汇，巴西出口不绝保持强盛，市集对巴西库存低位仍有担忧，巴西降雨可能会影响巴西剩余甘蔗压榨，原油价钱反弹，原糖大幅回升，但仍未突破震憾区间。国内方面，内弱外强延续，国内新榨季仍是启动，新糖报价低于陈糖，在供应预期加多下配景下，国内期货高涨压力加多，国内期货受外盘带动小幅拉升，短期内或不绝震憾；长周期来看基本面尚未回转，推选关切逢高作念空契机。集装箱运价：上周EC盘面举座震憾偏强，当前主要走动矛盾在于弱执行和强预期的博弈，走动节拍主如若现货运价变化主导，更多依赖于显性的线上报价。周二受到前一个走动日马士基调降第46周报价至大柜3500好意思金且同步洞开第47周详大柜4000好意思金的影响，盘面情感大幅下挫，跳空低开，同期达飞发布的11月下旬加价函再度托底多头情感，进一步加强弱执行和强预期的博弈情感。之是以多头情感更占优势，一方面由于陆续有船司跟进11月下旬加价，涨幅500-1000好意思金，夯实加价预期；另一方面现货运价冷静走弱，降幅300-500好意思金，线下更多特价偏向隐性。多头移仓鼓舞02合约持仓量卓著12合约且无间突破新高至2990点，尽管周五尾盘大幅下挫，回吐部分涨幅。揣度短期盘面仍将不绝博弈预期和执行的矛盾，基本面偏弱的走势下12合约上行高度有限，市集基于宣涨水平计入部分贴水来动作加价落地不足预期的空间，关切波动区间2800-3300；主力合约切换至02将会承载更多盘面情感抒发，参考12-2合约月差区间200-400。下周现货端可关切马士基新一周开舱价钱，举座现货运价大柜核心4100好意思金的基础上是否进一步下移。另外参考23年，在11月第一周好像第二周，船司如果非常愿宣涨12月将会陆续发布加价函，本年节拍可能会受到11月下旬的宣涨而有所变化。宏不雅1、10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月有顷浮松后再行升至隆替线以上。10月中国制造业坐褥筹划行为重现膨胀，需求止跌回稳，市集信心回升。2、央行11月1日以固定利率、数目招标容颜开展了171亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有2926亿元逆回购到期。本周央行公开市集净回笼8514亿元，下周将有14001亿元逆回购到期。产业1、中国汽车流通协会发布的数据炫耀，2024年1-9月入口汽车累计销售481871辆，同比下滑13.5%。入口汽车行业库存方面，2024年仍延续旧年趋势，处于去库存周期。9月入口车销量进一步下探，库存深度上升至7.5个月，创历史新高。2、跟着光伏缔造更新换代变成的批量替换和初期光伏缔造报废潮的驾临，国内光伏缔造逼近退役潮将至，光伏废料已成为一个谢却忽视的新式混浊源。3、新能源车企宽阔迎来销量小岑岭，比亚迪10月销量同比增长约66%，其他有10个品牌销量创历史新高。如果将传统车企新创的新能源品牌如东风岚图、祯祥星河等也视为造车新势力，祯祥星河10月份登顶造车新势力榜首。4、欧佩克将于2025年7月9-10日在奥地利维也纳的霍夫堡皇宫举办第九届欧佩克外洋研讨会，主题为“共同计算阶梯：大家能源的畴昔”。5、声较着示，伊拉克阐明已凭证对欧佩克+自觉减产的答应，将石油产量降至330万桶/日。6、第三大棕榈油坐褥国泰国暂时隔断棕榈油出口，揣度将助涨棕榈油价钱。7、据上海有色网最新报价炫耀，11月1日，国产电板级碳酸锂价钱涨280元报7.39万元/吨，近5日累计涨680元。8、上海航运走动所公布数据炫耀，11月1日，中国出口集装箱指数报1367.54点，较上期涨0.1%；上海出口集装箱指数报2303.44点，较上期涨5.4%。当日，波罗的海干散货指数跌0.72%报1378点，流通3日着落，本周跌2.27%。金融1、国内商品期货夜盘收盘宽阔着落，能源化工品推崇疲软，玻璃跌4.14%，纯碱跌3.04%，丁二烯橡胶跌2.3%，20号胶跌1.16%，橡胶跌1.07%，原油跌0.21%。玄色系全线着落，焦煤跌2.27%，焦炭跌1.72%，螺纹钢跌1.06%，热卷跌1.01%。农产物涨跌不一，豆油涨1.15%，菜油涨1.09%。基本金属多半收涨，沪锡涨1.92%，沪镍涨1.04%，沪铅涨0.42%，沪铜涨0.38%，沪铝跌0.41%。沪金跌0.14%，沪银跌0.88%。2、欧洲三大股指收盘全线高涨，德国DAX指数涨0.93%报19254.97点，法国CAC40指数涨0.8%报7409.11点，英国富时100指数涨0.83%报8177.15点。本周，德国DAX指数跌1.07%，法国CAC40指数跌1.18%，英国富时100指数跌0.87%。3、亚太主要股指收盘多半着落，印度股市因假期休市。韩国概括指数跌0.54%报2542.36点，周跌1.58%；日经225指数跌2.63%报38053.67点，周涨0.37%；澳洲标普200指数跌0.5%报8118.8点，周跌1.13%；新西兰标普50指数跌0.63%报12559.28点，周跌1.66%；富时马来西亚综指涨0.13%报1603.98点，周跌0.88%；富时新加坡海峡指数跌0.1%报3555.43点，周跌1.06%。4、东京证券走动所将从11月5日起，把股票走动时刻延迟至觉得5.5小时。走动竣事时刻推迟30分钟至东京时当前午3点半。这是东交所自1954年以来，时隔70年再次延迟走动时刻。5、外洋贵金属期货小幅收跌，COMEX黄金期货跌0.12%报2745.9好意思元/盎司，周跌0.32%，COMEX白银期货跌0.67%报32.575好意思元/盎司，周跌3.56%。6、外洋油价小幅高涨，好意思油12月合约涨0.1%报69.33好意思元/桶，周跌3.41%；布油2025年1月合约涨0.18%报72.94好意思元/桶，周跌4.09%。7、伦敦基本金属多半收涨，LME期铜涨0.35%报9539好意思元/吨，周跌0.66%；LME期锌涨1.22%报3066好意思元/吨，周跌1.16%；LME期镍涨2.56%报16120好意思元/吨，周跌0.29%；LME期铝跌0.55%报2603好意思元/吨，周跌2.78%；LME期锡涨1.88%报31800好意思元/吨，周涨1.52%；LME期铅涨0.94%报2038.5好意思元/吨，周跌0.37%。8、芝加哥期货走动所（CBOT）农产物期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.08%报995.25好意思分/蒲式耳，周跌0.23%；玉米期货涨0.97%报414.75好意思分/蒲式耳，周跌0.12%；小麦期货跌0.57%报567.25好意思分/蒲式耳，周跌0.31%。9、欧债收益率多半收涨，英国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.441%，法国10年期国债收益率涨4个基点报3.162%，德国10年期国债收益率涨1.7个基点报2.403%，意大利10年期国债收益率涨3.2个基点报3.681%，西班牙10年期国债收益率涨2.8个基点报3.117%。10、好意思债收益率宽阔收涨，2年期好意思债收益率涨1.4个基点报4.199%，3年期好意思债收益率涨3.9个基点报4.18%，5年期好意思债收益率涨5.1个基点报4.214%，10年期好意思债收益率涨8.7个基点报4.376%，30年期好意思债收益率涨9.2个基点报4.569%。11、纽约尾盘，好意思元指数涨0.41%报104.3228，周涨0.01%。非好意思货币多半着落，欧元兑好意思元跌0.46%报1.0833，周涨0.34%；英镑兑好意思元涨0.16%报1.2919，周跌0.33%；澳元兑好意思元跌0.36%报0.6558，周跌0.7%；好意思元兑日元涨0.63%报152.988，周涨0.47%；好意思元兑加元涨0.14%报1.3953，周涨0.43%；好意思元兑瑞郎涨0.74%报0.8698，周涨0.35%；离岸东谈主民币对好意思元跌168个基点报7.1385，本周累计跌34个基点。海通期货公司授权由“专注国内期货生息品走动的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 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