仍是凭借插线板单品称霸市集的“A股插座一哥”公牛集团，如今正深陷多重危急。2025年第三季度财报交出上市以来初次前三季度营收、净利润双降的昏昧答卷，中枢业务全面失速，股价年内累计跌幅超三成。而在功绩承压之际，实控东谈主阮学平抛出超16亿元减抓计较，与公司此前的股份回购酿成诡异反差，激勉市集对公司惩办与改日出息的深度质疑。这座由阮氏兄弟一手打造的“插座帝国”，正面对前所未有的信任危急与转型阵痛。

公牛集团的功绩滑坡早已线路头绪，2025年三季报更是将谋略压力透顶长远。数据夸耀，公司前三季度营收同比下降3.22%，归母净利润降幅高达8.72%，其中第三季度净利润同比下滑10.29%，降幅抓续扩大。分季度来看，一季度细小增长的势头未能不竭，二、三季度营收与净利润双双转入负增长通谈，第二季度净利润同比降幅致使达到17.16%，创连年单季度最差发扬。适度11月5日，公司股价一度下探至42.53元，较客岁10月高点累计下落32.8%，市值挥发范畴显耀。

功绩谬误的背后，是公牛集团赖以生计的中枢业务全面失守。动作占总营收超90%的两大支抓，电贯穿业务与智能电工照明业务在2025年上半年同步堕入下滑泥潭，创下近五年同期最差功绩。其中，以插线板、数码配件为中枢的电贯穿业务营收同比下滑5.37%，墙壁开关、照明建造等组成的智能电工照明业务也出现2.78%的同比降幅。仍是构筑的“质地护城河”在市集变革中徐徐失效，国金证券研报指出，高毛利传统业务占比下滑平直导致公司毛利率同比下降1.8个百分点至41.7%，而销售用度率的缩短仅源于品牌履行插足缩减，并非谋略遵守的本质性升迁。

行业竞争的尖锐化与宏不雅环境的变化，进一步挤压着公牛集团的生计空间。跟着房地产后周期效应抓续发酵，家装需求疲软平直冲击开关、照明等关系业务，而以小米为代表的互联网企业凭借性价比上风与智能化立异，抓续蚕食传统插座市集份额。面对市集变化，公牛集团的居品立异显得滞后，未能实时跟上花消者对智能联动、个性化策画的需求升级，仍是“一招鲜吃遍天”的市集政策果决失灵。

比功绩下滑更激勉市集起火的，是实控东谈主的减抓操作与公司回购酿成的理会反差。2025年10月10日，就在三季报败露前夜，公司副董事长、实控东谈主阮学平晓示拟减抓不跳动3617.18万股，顶格套现超16亿元。这已是其近两年内第二次大范畴减抓，2023年7月的初次减抓已套现16.28亿元，两次共计套现超32亿元。令东谈主蒙胧的是，就在这次减抓计较公布前一个月，公牛集团刚刚完成一轮2.5亿元的股份回购，回购均价49.68元/股，显耀高于阮学平这次减抓的参考股价，酿成“公司护盘、鼓励套现”的狼狈地方。

阮氏兄弟通过眷属控股步地早已赚得盆满钵满。自2020年上市以来，公牛集团累计派发现款红利超120亿元，阮立平、阮学平兄弟凭借84.76%的足够控股比例，可分得超100亿元分成，仅阮学平一东谈主就已斩获超50亿元收益。在公司功绩初次出现本质性下滑、投资者信心脆弱的要道节点，实控东谈主遴荐大举减抓，未免让市集解读为对公司改日发展信心不及。有投资者在外交平台直言：“一边拿公司资金回购维稳，一边大鼓励低位套现，这么的操作怎么让中小投资者信任？”

为解脱逆境，公牛集团将新动力业务定为“第二增长弧线”，试图通过充电桩、储能等领域寻找新的利润增长点，但从执行后果来看，这场转型更像是一场“仓促上阵的冒险”。2025年上半年，新动力业务仅孝敬3.86亿元营收，占总营收比例不及5%，对功绩的提振奋用聊胜于无。更令东谈主担忧的是，其新动力居品还堕入质地与售后争议，黑猫投诉平台上，对于公牛充电枪“过温断电”、充电桩“使用一个月断充”的投诉频发，部分用户反馈居品故障导致车辆损坏后，售后存在推诿扯皮、终止理赔等问题。

除新动力外，公牛集团布局的数据中心PDU居品、太阳能照明等新业务均未败露具体收入数据，孝敬度存疑；海外化业务虽覆盖40多个国度，但依赖“大客户步地”的拓展表情短期内难以酿成范畴效应，无法弥补国内市集的下滑缺口。多重尝试未能掀开地方，公司转型之路布满防止。

从昔时借款2万元创业的家庭作坊，到市值一度超千亿的行业龙头，阮氏兄弟凭借对证地的谨守配置了公牛传闻。但如今，面对传统业务失速、新业务乏力的逆境，实控东谈主的减抓操作进一步动摇了市集信心。适度2025年，阮氏兄弟身家虽仍达400亿元，但较2021年460亿元的峰值已彰着缩水。

对于公牛集团而言，现时的困局不仅是谋略层面的挑战，更是信任危急的历练。若不可尽快补王人居品立异短板、改善新动力业务的质地与售后问题Ninegame九游体育，同期递次老本运作以重建投资者信任，这家仍是的“插座一哥”或将在狠恶的市集竞争中徐徐失去上风。老本市集从来不缺替代品，独一竟然聚焦业务发展、尊重中小投资者利益，才能在行业变革中站稳脚跟，不然，倏得的老本操作难以障翳永久的发展逆境，公牛集团的转型之路只怕依旧漫长。